자본구조理論(이론)Ⅱ(MM 理論(이론))
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작성일 23-09-13 09:49
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자본구조理論(이론)Ⅱ(MM 理論(이론))
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자본구조理論(이론)Ⅱ(MM 理論(이론))
4. 명제 3 (가중평균(average)자본비용에 대한 명제)
1) 기업의 투자안에 대한 거부율은 이며, 그 기업의 자본구조와는 무관하다.
2) 즉, 투자안의 선택은 그 투자안으로부터 발생하는 future(미래)영업이익(수익력)과 영업위험
에 의해서 결정되며, 기업의 자본구조는 투자안의 선택의사결정에 아무런 influence(영향)을 미치
지 않는다.
Ⅱ MM의 자본구조theory(이론)(법인세 있는 경우)
1. 의 의
1) 완전자본시장의 가정 하에서 법인세가 존재하는 경우 부채사용에 따른 법인세 절세
결과 로 인하여 부채를 기업가치는 사용할수록 증가한다.
주 1. 는 무부채기업의 가중평균(average)자본비용()이 된다
2. 무부채기업은 타인자본을 사용하지 않으므로 주주들의 재무위험은 존재하지 아니하고, 가
중평균(average)자본비용()은 영업위험만 반영된 할인율()과 동일하게 나타난다.
3. 분자의 [중요] 는 법인세가 존재하는 경우 기업의 세후기대영업이익이 된다
3) 부채기업의 기업가치
주 1. 부채기업은 타…(To be continued )
설명
레포트/경영경제
[자본구조理論(이론)(MM理論(이론))]
다.
2) 따라서, 타인자본을 100% 사용할 경우에 최적자본구조가 달성된다
2. 명제 1 (기업가치에 대한 명제)
1) 부채기업의 가치는 무부채기업의 가치에 법인세 절세액의 현재가치를 합한 것과 동
일하다.
